穆迪下调日本评级 日债或将不为所动
公司的摩托车发动机及通用机械产品均将保持20%~30%的年均增长。受国家汽车摩托车下乡补贴*策的带动,以及国家对农机补贴的力度的加强,摩托车发动机及通用机械产品未来几年将保持稳定增长的态势。而公司与意大利比亚乔和美国MTD有战略合作关系,产品出口数量预计也将保持乐观态势。 原材料价格上涨及国III标准出台降低公司毛利率。生产成本占比90%的原材料价格上涨,使得上半年公司的毛利率下降了3%,下半年原材料价格可能会适度回落。另外,公司的两轮摩托车发动机从今年年初开始已经切入国III标准,生产成本增加10%,即每台发动机100~200元,但这部分可通过产品的涨价消化。 明年7月1日后,三轮摩托车也将执行国III标准,我们预计今年的毛利水平将略有下降,后期可维持。 公司发展遵循“汽油动力-柴油动力-油电混动-纯电动”的先后主线。产品依然主要面向摩托车和通机产品,我们认为介入汽车领域的可能性不大。公司分别与意大利比亚乔、上海安乃达、美国波士顿、美国MissionMotors公司合作,布局摩托车领域未来可能的技术路线,确保公司的先发优势。同时公司拟成立技术研发中心,针对上述四领域开展技术储备,驱动公司的长远成长。 非公开发行股票和股权激励事宜排上日程。后期将按照自身进度和市场情况陆续推出。 评级“增持”。公司未来的发展速度将在年均20%之上,柴油、混合动力、电动动力方面的布局短期内还较难大幅贡献公司业绩,预计公司2010~2012年EPS分别为0.37、0.43、0.54元,对应当前PE32.7、27.9和22.5倍,估值合理,给予增持评级。 风险提示。原材料价格波动风险;公司的合作意向均未最终敲定,存在较大不确定性。
利好的非农数据也未能提振价格走强，价格未能突破102.70，美元兑日元持续出现回落，上方阻力关注102.35，天图上显示MACD处于0轴下方，短线价格面临102.00整数关口的争夺，暂时观望。
6月6日，银行都在为资金抓狂，在市场上不惜高息拆借资金，异常紧张的资金面压得交易员几乎喘不过气来。
能不能写